V predchádzajúcich častiach tejto série sme sa venovali štruktúrovaniu transakcie a dôležitým ustanoveniam prevodnej dokumentácie. Predmetom tohto príspevku je objasnenie, aký je rozdiel medzi „Signingom“ a „Closingom“ a čo sa má a nemá udiať medzi týmito dvoma miľníkmi.

Ako „Signing“ sa obvykle označuje okamžik, kedy dochádza k uzatvoreniu Rámcovej prevodnej zmluvy (viď aj M&A Basics: Chcete predať svoju firmu? Časť 5 – Na čo si dať pozor v Rámcovej prevodnej zmluve). Naproti tomu „Closingom“ býva označovaný okamžik, kedy sa obchodné podiely či akcie efektívne prevádzajú z predávajúceho na kupujúceho. V prípade obchodných podielov sa uzatvára zmluva o prevode obchodného podielu a v prípade akcií sa uskutočňuje rubopis akcií (listinné akcie) alebo zadávanie prevodných príkazov (zaknihované akcie). Popri tom sa obvykle podpisujú aj ďalšie dohody, vyhlásenia a úkony, ktoré buď vysporiadavajú minulosť a/alebo nastavujú nové vzťahy do budúcnosti, napr. nové manažérske zmluvy, zmluvy so spriaznenými osobami a podobne.

Ak prevodu nebráni splnenie ďalších podmienok, je možné Signing a Closing spojiť do jedného okamžiku. To je obvykle pre všetky strany preferovaná možnosť, pretože celý proces zjednodušuje. 

Ak má však medzi dohodu o prevode a samotným prevodom nastať určitá skutočnosť, Signing a Closing je potrebné rozdeliť. Takou skutočnosťou môže byť potreba súhlasu Protimonopolného úradu, uzatvorenie zmlúv s bankou ohľadom akvizičného úveru, načerpanie finančných prostriedkov na viazaný účet, vysporiadanie niektorých práv a povinností, a podobne.

V prípade, že je Signing a Closing rozdelený, Rámcová zmluva bude upravovať, čo sa má a nemá stať v medziobdobí. Veľmi zjednodušene povedané, majú sa uskutočniť úkony smerujúce k splneniu podmienok (napr. podanie na Protimonopolný úrad) a nemajú sa uskutočniť úkony, v dôsledku ktorých by sa negatívne zmenil stav spoločnosti alebo kupovaných podielov/akcií oproti stavu, ktorý kupujúci akceptoval pri Signingu (napr. neplánované poskytnutie pôžičky, zriadenie záložného práva na podieloch a pod.).

Obvyklým býva aj ustanovenie o tom, že vyhlásenia a záruky predávajúcich dané na Signingu platia aj ku dňu Closingu. Pozorný predávajúci by tak mal mať v medziobdobí svoje vyhlásenia po ruke a v prípade, že sa niečo objektívne zmení, mal by kupujúceho o takej zmene informovať. V opačnom prípade riskuje vyvodenie zodpovednosti za porušenie vyhlásení.

Celý transakčný proces sa na prvý pohľad môže zdať zložitý, ale keď si ním prejdete, otvoria sa Vám úplne nové možnosti (či už ste predávajúcim alebo kupujúcim). Netreba však nič podceniť. Ak sa rozhodnete do toho ísť, radi Vám pomôžeme.

Predchádzajúce časti:

M&A Basics: Chcete predať svoju firmu? Časť 1 – Termsheet a NDA

M&A Basics: Chcete predať svoju firmu? Časť 2 – Štruktúrovanie transakcie

M&A Basics: Chcete predať svoju firmu? Časť 3 – Due Diligence

M&A Basics: Chcete predať svoju firmu? Časť 4 – Čo so zisteniami z Due Diligence

M&A Basics: Chcete predať svoju firmu? Časť 5 – Na čo si dať pozor v Rámcovej prevodnej zmluve

M&A Basics: Chcete predať svoju firmu? Časť 6 – Na čo si dať pozor v Dohode spoločníkov